一项新的研究绘制了化石燃料行业预计的“搁浅资产”损失中超过1万亿美元的金融所有权-飞越网

在技术、社会和**变革的推动下，可再生能源技术正在逐步取代化石燃料。

在**将履行净零排放承诺的预期下，这些变化将加速，其结果是当前的油气资产可能被高估超过1万亿美元，这一数字超过了引发2007-2008年金融危机的次级住房错误定价。

虽然未来对石油和天然气的需求下降已经在一系列情景下被量化，最脆弱的资产可以被确定为那些可能由于高开采成本而缺乏竞争力的资产，但这种金融风险的最终归属仍是未知的。

多少是**的责任，哪些国家的责任?有多少通过养老基金和其他投资与普通美国人生活在一起?

为了回答这些问题，由马萨诸塞大学阿默斯特分校经济学家格雷戈·塞米尼克领导的一个国际研究小组绘制了与错误定价的石油和天然气储备相关的金融冲击，从通过银行和投资基金等金融中介直接拥有它们的石油公司，到最终的所有者。

研究人员研究了43439个油气生产资产的经济效益，并在严格但合理的气候政策下估算了它们的产量和价值，即欧洲和东亚的气候承诺在本世纪中叶实现了零排放。

他们将这些资产价值与当前资产价格最初反映投资者对未来需求更高预期的情景进行了比较。

在他们今天发表在《自然气候变化》杂志上的分析中，Semieniuk和他的同事发现，通过重新调整对未来产量和盈利能力的预期，从一种情况到另一种情况，搁浅资产(折现的未来损失利润)可能总计1.4万亿美元。

他们首先将这些损失映射到石油和天然气公司，然后通过金融机构等中介机构找到它们的最终所有者，通过180万家公司的股权所有权网络，最后通过资金或股权分配给**或个人。

马萨诸塞大学阿默斯特**经济研究所(PERI)和经济学系的经济学助理研究教授塞米尼克说:“我们预计会有一些通过金融所有权进行的国际转移，但惊讶地发现，在我们分析的所有情况组合中，有15-20%的全球被困资产从世界其他地方净转移到经济合作与发展组织(OECD)的成员国，这是一个主要由富裕国家组成的俱乐部。”

在对油气田进行估价时，研究人员发现，经济合作与发展组织(OECD)国家的损失约为5500亿美元，其中近3000亿美元来自生产成本较高的美国油田。

“然而，”来自开放大学的合著者Philip Holden强调，“通过股权网络发生的所有权转移将超过2000亿美元的额外搁浅资产风险转移给经合组织的投资者，其中包括来自俄罗斯油田的1000亿美元损失，俄罗斯油田的搁浅量与美国差不多。”

一些欧洲国家和各种离岸金融中心——包括本身不开采任何石油和天然气的国家——也收到了大量的损失转移，而一些生产国，如哈萨克斯坦和尼日利亚，由于大量的生产所有权在国外，其国内生产基地的一半以上的损失转移到国外。

与此同时，大多数欧佩克成员国的绝对损失相对较小，因为它们的生产成本较低，并假定它们在不断下降的市场中争取更多的市场份额。

从制度上讲，大多数亏损(1万亿美元)都是由上市的石油和天然气公司记录的。

金融部门拥有4380亿美元的损失，其中88%在经合组织国家，这些损失可能会被金融部门内部的交叉所有权放大29%。

当它们通过公司所有权网络时，239家公司的损失超过了总计1290亿美元的股本，总债务为3610亿美元，可能导致大量破产。

研究人员发现，最终，**直接承担4840亿美元的损失，约占全部损失的三分之一，而私人通过基金(包括养老基金)和股票持有另外三分之二的损失。

塞米尼克说:“富裕的利益相关者在如何管理向可再生能源的转型方面的利益比化石燃料生产的地理分布所表明的更大，无论是通过他们对化石燃料经济的支持，还是通过他们对搁浅资产的潜在敞口。”

“因此，这些利益相关者所在国家的脱碳努力可能比以前的研究表明的更有效地减少石油和天然气供应。

“例如，政策制定者可以与投资者合作，降低油气公司的资本支出，而不是简单地剥离、将所有权转移给其他可能反应较慢的方('所有权泄露')。

“另一方面，对这些富裕国家的**救助金融公司的期望也可能会导致增加过度投资的错误动机，并在资金流动的同时收获红利。”